调控重拳之后 楼市资金会进股市吗 贵州毕节山体垮塌 老人被撞拒要赔偿

调控重拳之后 楼市资金会进股市吗?-搜狐证券    楼市降温:     调控风急楼市降温初现 楼市四小龙中3城成交量断崖式下跌     股市影响:     调控重拳之后 楼市资金会进股市吗?     "股市+楼市"决战时刻!看历次楼市调控后A股怎么走     楼市刹车或让股市加油 四季度投资还得看业绩     前海开源杨德龙:楼市泡沫明显 炒房不如买蓝筹   本文作者为广发策略研究部门陈杰、郑恺、曹柳龙,原文发表于微信公众号“广发策略研究”。   国庆假期,21个城市密集出台了楼市限购政策。投资者普遍关注如此多城市重启限购是否可以真的使房价下跌?而房价如果下跌是否又会倒逼资金回流股市?   就以上问题,我们的看法是:   1、从2005年以来的房价趋势来看,房价的回调存在一定的周期规律,而要用行政调控的力量来扭转周期趋势是有难度的。2005年以来,国内的房价几乎一直保持上涨趋势,而每隔三年左右会出现一次向下调整(08年9月、11年9月、14年5月),但调整幅度不大(每次回调的底部都是上移的)。本次地产调控加码,可以借鉴的历史是在2010年5月以后各大城市首次颁布“限购令”的时期,但当时也只是对房价形成了两个月的短期抑制,其实并没有真正扭转房价上涨趋势��在“限购令”颁布一年多之后(2011年9月),房价才出现了真正意义上的回调,且当时还叠加了央行货币政策收紧、经济周期向下回落等因素的影响。     2、本轮地产调控也是在和周期趋势作对,因此想在短期内见效就还需要不断加大调控力度,甚至需要货币政策的配合。过去每次房价调整的“正常”时间间隔是三年,而目前距离上一轮房价调整只过了两年四个月,因此在这个时点上启动楼市调控也有点“和周期趋势作对”的意思。结合2010年楼市调控的经验,要想在短期看到效果是有难度的,除非政策高压不断加码,甚至要配合货币政策的收紧。   3、进一步来看,如果本轮地产调控确实在短期见效,是否会导致房市资金回流股市呢?��国内经验显示:货币宽松周期下的房价下跌或对股市有利,但货币紧缩周期下的房价下跌并不会使资金回流股市。2008年9月、2014年5月这两次房价下跌都处于货币宽松周期之中,这期间股市一次先跌后涨、一次大幅上涨,确实不排除有房市资金流入了股市;而2011年9月房价下跌之前,货币政策是在不断收紧的(2011年7月还加过一次息),到了2011年12月5日的降准才确认了货币政策从紧缩到宽松的转变,而在当时整个房价下跌期内股市都是震荡下跌的,说明房市资金并没有回流股市。     4、过去国内的三轮房价下跌都是短周期的回调,而如果本轮房价调整是长周期的向下拐点,那么对股市会有负面影响��美日经验的借鉴。从98年“房改”以来,中国的房价始终处于长周期的向上趋势之中,过去发生的三次房价下跌都只是短周期的回调,并没有改变向上的大趋势。而如果接下来房价真的出现长周期的向下拐点,那我们在国内是找不到历史经验可以借鉴的。而海外的美国和日本分别在2007年和1992年经历过地产长周期的向下拐点,从这两国的经验来看,一旦房价出现长周期向下拐点,那么对股市是会产生伤害的,背后的原因可能在于这种长周期的房价下跌,对于居民财富会有毁灭性的打击,并且降低了居民的风险偏好,进而导致所有风险资产的表现都很差。     5、综上来看,未来可能导致房市资金流入股市的条件是:行政调控导致房价出现短周期下跌,且货币政策维持或者进一步宽松。这个条件其实是相当苛刻的��首先,要保证这次房价下跌是短周期的下跌,而不是长周期的向下拐点,否则“负财富效应”会导致包括股市在内的所有风险资产下跌;其次,从6号周小川行长在G20财长和央行行长会议上的讲话来看,中国央行已经对房价过快上涨引起充分重视,要看到货币政策进一步宽松的可能性很低,反而有货币收紧的可能(行长原话:“随着全球经济复苏逐步正常化,中国也会对信贷增长有所控制”)。   6、面对楼市调控的新变化,我们继续维持“震荡慢熊”观点,只提示结构性的投资机会。首先,我们需要进一步观察楼市调控是否会真的使房价下跌;其次,上文分析显示即使房价下跌,要使房市资金流入股市的条件也非常苛刻,因此我们目前并不进行观点转变,继续维持“震荡慢熊”的判断。在结构上,主要的机会也将来自于和“看得见的手”互搏,去赚“调控的时间差”��继续推荐建筑、环保、煤炭;同时建议配置盈利改善的稳定增长行业作为防御��机场、化药。   每日最新股市操作指南和涨停板预测都会在我的微信公众号:证眼看盘里公布,扫描下方二维码(或搜索微信公众号:agu819 ),你会得到不一样的惊喜!  相关的主题文章: